中信证券：藏匿宏不雅扰动，转头产业趋势
在三季度末到四季度可能到来的指数牛市的要道入局点前，还将资历3—4个月的过渡阶段。从宏不雅面来看，内需和价钱信号仍偏弱，还需要看到更多反内卷和提振内需的本色举措；外洋概略情味依然较大，后续好意思国减税法案落地可能成为外洋新一轮阛阓震动的诱因。
从阛阓层面来看，A股小微盘和题材多量在高位，在进程4—5月的极致演绎后，可能会出现波动。从应酬念念路来看，挣扎宏不雅扰动依赖AI这么的高景气度产业趋势，近期北好意思AI诈欺端在发生新的积极变化，中国阛阓不久也会跟上。跨阛阓的平衡设立是另一条应酬念念路，港股的流动性还在持续改善，如若随外洋阛阓出现波动是较好的增仓契机。
国泰海通：港股是本轮牛市主战场
本年港股彰着跑赢A股，背后响应宏不雅偏弱布景下港股稀缺性金钱更具眩惑力，访佛2012—2014年移动互联波浪下港股比A股领先崛起。互联网、新花消、变嫌药、红利等板块的稀缺金钱在港股更聚集，与现时AI诈欺、新花消等产业趋势关系度更高，即港股金钱的稀缺性场所。随着外部环境对风险偏好的扰动减缓，来自基本面和资金面的勾引力量望股东港股进一步朝上。
中期来看，政策发力驱动基本面勾引，一样资金面持续改善，具备稀缺性金钱上风的港股或将抬升。结构上恒生科技愈加值得爱好。具体来看，可存眷受益于AI诈欺加快的互联网巨头，以及硬科技和中高端制造等边界。
招商证券：盈利已经赢得高收益的有用策略
本年以来，散户和保障的双增量资金属性，种植小微盘和高股息的银行股弘扬相对较好。经济基本走平，合座事迹弹性有限，限定权重阐发，但盈利仍然是赢得高收益的有用策略，仅仅寻找高事迹增速的陈迹愈加掩盖和复杂，高增速的股票愈加散播，在更多细分边界。投资者倾向在偏中小立场挖掘高质料潜在“新蓝筹”。
随着经济适当度提高，事迹边缘改善的高SIRR的300质料成长也有望逐步崛起。质料因子崛起，500质料指数流畅两年占优，红利策略缩圈，仅剩银行独步天下。行业设立方面重心围绕传统产能出清、新花消崛起以及行业景气度较高的边界布局，行业保举重心存眷：汽车、有色金属、国防军工、商贸零卖、好意思容顾问、化学制药等。
华泰证券：主理赔率念念维
上周阛阓在要道点位隔壁多空不合加多。大势上，“上有顶，下有底”或已经基准情形，存眷6月中旬陆家嘴论坛、FOMC会议对阛阓的后续训诫。立场上，近期微盘股成交额占比接近2023年11月水位，虽拥堵并不虞味回调，但当今参与小盘行情的赔率偏低。成交额尚未放量下，行业轮动速率或仍偏快，变嫌药、新花消等主题轮动演绎或相对充分，板块上可存眷成交额占比回落且具备产业催化的低位科技标的。设立侧，主理赔率念念维，存眷科技中拥堵度相对低位的AI算力芯片、存储芯片、光纤光缆及智能驾驶等，中期存眷以A50、花消、金融为代表的中枢金钱。
国信证券：布局花消“含笑弧线”
花消行业围绕含笑弧线的两头布局，左端存眷软饮料为代表的人人品花消，右端存眷走出二次成长弧线的新花消。按照经济周期的历史条理，A股行情先后开动章程为红利低估、科技成长、内需花消，当今处在第二到三阶段的切换。港股阛阓“悦己”属性的新花消标的，在年头以来持续飞腾并造成阶段干线，热门题材则是围绕技巧弯说念超车，以及寻找阶段性成长主题两条条理，先后挖掘DeepSeek、航天军工、变嫌药投资契机。
后续存眷在外洋概略情味和复杂多变贸易环境下兼具科技和安全性的板块，化学原料药、生物医药、塑料加工机械、面板、钛白粉、就业机器东说念主、碳纤维、电子化学品的行业壁垒最强。惨酷存眷科技导向下并购重组主题的投资契机。
星河证券：颤动轮动中主理结构性契机
自4月好意思国片面挑起贸易摩擦以来，中好意思两国元首初度径直交流。短期来看外贸环境压力缓解，阛阓风险偏好有望延续回暖。阛阓行情轮动仍然较快，合座或看守颤动朝上样子。现时处于A股上市公司事迹空窗期，存眷政策落地节律与外部环境边缘变化的影响。
存眷三大干线设立契机：第一，安全边缘较高的金钱。低估值、高股息特质契合中耐久资金设立需求，在外部概略情味与低利率环境下兼具安全边缘与收益详情味。第二，科技仍将是中耐久设立干线。短期来看，一系列大会行将召开有望带动行情反弹，但在阛阓干线快速轮动的环境下，惨酷存眷估值较低的细分板块。第三，政策提振下的大花消板块。以旧换新政策显效，新花消后劲在花消行径重构与技巧深度赋能下持续开释。
中银国际：存眷出海及AI产业链反弹契机
中好意思经贸关系开释积极信号，阛阓“抱团缩圈”情状或有缓解，存眷出海及AI产业链反弹契机。算力基础才气悲不雅预期正在扭转。好意思股英伟达、博通等龙头厂商均弘扬亮眼，国内务策训诫进一步强化，再次强调算力基础才气的高景气趋势正在持续考证。外洋映射驱动一样阛阓立场轮动之下，AI产业链或迎来反弹，现时恰是较优设立时机。
中国变嫌药企正处在全球影响力普及、出海步调加快的滚动阶段，一样国内务策审批加快，变嫌药逻辑不破行情可期。新花消短期需防备估值性价比，极度隆重部分阛阓此前存眷度相对不高的赛说念，如扣头零卖、户外经济等。
国投证券：真有点像2019年了
6月大盘指数依然是在407黄金坑完了后转入“颤动市”，需明确：现时寰宇次序真切变革的中枢力量压制好意思元指数在100隔壁，惟有好意思元看守弱好意思元底色，大盘指数现时莫得彰着“二次探底”风险。当今一种比拟果敢的预测是类比2020年，由不测事件导致中好意思欧干预到同频共振周期，意味着A股阛阓将是牛市，结构上对应中枢金钱订价。但更为求实的计划是A股短期若沿着新旧动能休养时间“新胜于旧”的订价念念路，那真有点像2019年了。
现时阛阓永恒比预期要强，背后的原因在于一系列中耐久悲不雅问题出现乐不雅改善。A股正处于新旧动能休养“新胜于旧”阶段，结构上要么随着筹码逻辑，不错看到本年以来银行股、微盘股指数握住创出新高；要么随着新产业崛起的逻辑，新花消50组合和新科技呈现轮动跷跷板飞腾。
华安证券：成长科技是否迎来新一轮行情？
中好意思元首通话开释信号偏积极，关税风险延续纵容，外贸集装箱蒙眬量回升标明中好意思磋磨声光辉出口有所回暖，现时阛阓颤动中积极要素持续积累。设立上，新花消边界契机层见错出、可持续挖掘景气细分边界。银行保障也具备很强短期设立需乞降中耐久政策性投资价值。成长科技板块飞腾空间阻力大，反而存在较大的下降风险和压力。小微盘股票行情未艾方兴、弘扬宝贵。往后瞻望，阛阓成交量持续看守在万亿水平以上，权衡小微盘股票仍然具备很强的投资契机，筛选出有催化热度同期涨幅靠后的部分值得存眷的标的，包括医疗好意思容、渔业、融会、调味发酵品、医药买卖、出书、非白酒、半导体、体育等。
天风证券：阛阓对贸易摩擦的学习效应
6月，以稳应变，留心反击。把柄经济复苏与阛阓流动性，不错把投资干线降维为三个标的：Deepseek冲破与开源引颈的科技AI+，花消股的估值勾引和花消分层逐步复苏，低估红利持续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时辰，因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展，而AI产业趋势的进展又取决于AI诈欺端和花消端的冲破。花消板块投资的中枢因子是估值，在现时花消板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期昂首（哪怕是很弱的斜率），以宏不雅叙事而抵花消过分悲不雅反而是一种风险，爱好恒生互联网。